أشار تقرير إقتصادي صادر عن شركة "أتش. سي. للأوراق المالية والإستثمار" (HC Securities & Investments) إلى إنخفاض إجمالي الدخل الصافي الذي حقّقته شركة "أرامكس" (Aramex) خلال الربع الثالث من العام الجاري ليصل إلى 42 مليون درهم إماراتي، مسجّلاً بذلك تراجعاً بنسبة 17% مقارنةً مع الربع الثاني وإرتفاعاً بمعدل 23% مقارنةً مع الفترة ذاتها من العام الماضي. ومن ناحية أخرى، فاقت إيرادات الشركة التوقعات بمعدل 3%، حيث سجّلت 488 مليون درهم إماراتي نظراً لإرتفاع إيرادات إرسال الشحنات بنسبة 12% متفوقةً بمعدل 8% عن الربع الماضي. وجاءت معدّلات الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإستهلاك (EBITDA) أقل من المتوقع بنحو 8% متأثّرةً بإنخفاض هوامش الربح في معظم مجالات العمل الرئيسية للشركة.
وكشف التقرير عن تسجيل هوامش ربح شركة "أرامكس" قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإستهلاك مستوى 11.4% لتنخفض عن المعدل القياسي البالغ 14.5% خلال الربع الثاني، إلا أنها لا تزال أعلى من الحد الذي تم تسجيله بداية العام الجاري والبالغ 10.1%. كما كان متوقع جائت نتائج الربع الثالث أقل من الربع الثاني وذلك نظراً إلى الدورة الموسمية لا سيّما مع موسم شهر رمضان والعيد الذي إمتد خلال معظم شهر أيلول/سبتمبر الماضي، مما تسبب في إحداث تباطؤ نسبي على مستوى النشاط التجاري.
وشهد الربع الثالث من العام الجاري انخفاض هوامش شركة "أرامكس"، الأمر الذي ساهم في دعم نمو الأرباح وأداء سعر السهم خلال العام الجاري. وأشار التقرير أيضاً إلى إنخفاض عمليات إرسال الشحنات ب 278 نسبة مئوية مقارنة بالربع الثاني من العام الجاري وذلك نظراً لإرتفاع إيرادات هذا القطاع. وفي هذا الإطار، تتوقّع "أتش. سي. للأوراق المالية والإستثمار" عدم إستمرار هوامش "أرامكس" في هذا الإتجاه سيّما عقب تأثّر عمليات إرسال الشحنات لعقود الشحن من الهند والغرب بالإضافة إلى إرتفاع مساهمة عمليات الشحن البحري التي تعد أقل ربحية مقارنةً مع عمليات الشحن البري والجوي. وتواصل شركات الطيران الإقليمية توفير عروض وتخفيضات كبيرة لجذب المزيد من الأعمال التجارية. ويؤكّد التقرير بأنّ الربع الرابع من العام الجاري سيلعب دوراً حيوياً في تحديد إستدامة هوامش شركة "أراميكس" خلال العام المالي 2010.
رفعت شركة "أتش. سي. للأوراق المالية والإستثمار" توقعاتها لعامي 2009 و2010 على مستوى الإيرادات بمعدل 2% في حين خفّضت معدّلات الربح قبل الفوائد والضرائب والإستهلاك بنسبة 2% و الانفاق الأستثمارى بنسبة 34% لعام2009 في ظل مواصلة "أرامكس" حجب الإستثمارات الكبيرة. إلاّ أنه من المتوقع أن تتغير هذه التوقعات في بداية العام المالي 2010 أن تواصل دعم إستثماراتها اللوجستية. ومن جهة أخرى، أعلنت "أرامكس" مؤخّراً إستئناف عمليات بناء منشأتها الجديدة في "مدينة دبي اللوجستية" (Dubai Logistics City) بقيمة 120 مليون درهم إماراتي. وتشغل هذه المنشأة مساحة 43.000 متر مربع من الأراضي المبنية، ويتوقع أن يتم إستكمالها خلال الربع الأول من العام 2011.
وأوصى تقرير شركة "أتش. سي. للأوراق المالية والإستثمار" بشراء "أرامكس" بسعر مستهدف (TP) 2.28 درهم إماراتي. وأشار التقرير إلى الحضور الإقليمي الذي تتمتّع به "أرامكس" والإدارة المتينة وهيكلة الأصول التي تسهم في تعزيز مرونة العمليات التشغيلية وزيادة التدفق النقدي لدعم الخطط التوسعية في المنطقة. وأفاد التقرير أيضاً بأن نتائج الربع الرابع من العام الجاري ستكون مؤشراً واضحاً حول إتجاه الهوامش خلال 2010 وعمليات التوسع والإستحواذ لا سيّما في الأسواق عالية النمو بالإضافة إلى مشاريع الإستثمار في مجال الأعمال اللوجستية.
© 2009 تقرير مينا(www.menareport.com)
