"المركز": أسواق الدخل الثابت الخليجية تشهد نمو في إصدارات السندات والصكوك في 2024 بنسبة 55.1% إلى 147.9 مليار دولار أمريكي

 أصدر المركز المالي الكويتي "المركز" تقريره الأخير بعنوان: "أسواق السندات والصكوك الخليجية في عام 2024". وكشف التقرير أن إجمالي الإصدارات الأولية للسندات والصكوك الخليجية بلغ 147.9 مليار دولار أمريكي من خلال 296 إصدار خلال عام 2024، بزيادة نسبتها 55.1% مقارنة بالعام الماضي. وبلغت القيمة الإجمالية للإصدارات الأولية 21.2 مليار دولار أمريكي في الربع الأخير في السنة مقارنة بمبلغ 15.9 مليار دولار أمريكي في نفس الفترة في العام الماضي.

التوزيع الجغرافي

تصدّرت المملكة العربية السعودية من حيث إجمالي قيمة الإصدارات الأولية للسندات والصكوك الخليجية خلال عام 2024 بقيمة إجمالية بلغت 79.5 مليار دولار أمريكي من خلال 79 إصدار، بزيادة 51.2% من العام الماضي، ما يمثل 53.7% من الإجمالي الإصدارات للعام. وتليها الإمارات العربية المتحدة ب38.5 مليار دولار أمريكي من خلال 109 إصدار، بزيادة 28.1% من العام الماضي، وهو ما يمثل 26.0% من الإجمالي. كما بلغت حصة الإصدارات القطرية 15.8 مليار دولار أمريكي، أي ما يمثل 10.7% من إجمالي الإصدارات. وبلغت حصة الإصدارات البحرينية 6.9 مليار دولار أمريكي من 10 إصدارات، بزيادة 29.1% من العام الماضي. سجلت الكويت أكبر نسبة ارتفاع في الإصدارات، حيث بلغت الإصدارات الكويتية 3.9 مليار دولار أمريكي من خلال 9 إصدارات بزيادة من  العام الماضي بنسبة 358.6%. في حين بلغت الإصدارات العمانية 3.4 مليار دولار أمريكي من خلال 15 إصدار، ممثلة 2.3% من حصة السوق.

الإصدارات السيادية مقابل إصدارات الشركات

ارتفعت قيمة الإصدارات الأولية الخليجية للشركات بنسبة 45.5% إلى 79.7 مليار دولار أمريكي في 2024 مقارنة بالعام الماضي، والتي بلغت 54.8 مليار دولار أمريكي. مثلت إصدارات الشركات نسبة 53.9% من إجمالي إصدارات العام، مما يماثل نسبة إصدارات الشركات في عام 2023، حيث مثلت هذه الإصدارات نسبة 57.5% من إجمالي الإصدارات. وجمعت الهيئات شبه الحكومية 17.4 مليار دولار أمريكي لعام 2024، مشكلة 21.7% من إصدارات الشركات. وارتفع مجموع الإصدارات السيادية بنسبة 68.2% في عام 2024 مقارنة بعام 2023، لتبلغ 68.2 مليار دولار أمريكي لعام 2024، ليشكل 46.1% من إجمالي إصدارات العام.

السندات التقليدية مقابل الصكوك

ارتفعت الإصدارات التقليدية بنسبة 79.4 % في عام 2024 مقارنة بالعام الماضي، حيث بلغت 78.9 مليار دولار أمريكي لعام 2024. فيما بلغت قيمة إصدارات الصكوك .069 مليار دولار أمريكي في عام 2024 مرتفعة بنسبة 34.4% في عام 2024. كان هناك إقبال أكثر للإصدارات التقليدية في 2024، حيث بلغت نسبة الإصدارات التقليدية 53.3%من إجمالي الإصدارات، فيما كانت تشكل الإصدارات التقليدية 46.1% من إجمالي الإصدارات لعام 2023، مقابل نسبة 53.9% لإصدارات الصكوك في عام 2023 ونسبة 46.7% في عام 2024.

توزيع القطاعات

تصدرت الإصدارات الحكومية في منطقة دول مجلس التعاون الخليجي من حيث إجمالي القيمة للإصدارات الأولية الخليجية من السندات والصكوك خلال عام 2024، بقيمة إجمالية بلغت 68.2 مليار دولار أمريكي من خلال 46 إصدار، أو 46.1% من إجمالي قيمة الإصدارات، في حين حل القطاع المالي في المرتبة الثانية بقيمة إجمالية بلغت 51.3 مليار دولار أمريكي من خلال 203 إصدار، ممثلا 24.7% من إجمالي الإصدارات لهذا العام. وهذه الزيادات تمثل زيادة قيمة الإصدارات وعدد الإصدارات للقطاعين مقارنة بعام 2023. تليها إصدارات قطاع الطاقة بقيمة إجمالية بلغت 20.3 مليار دولار أمريكي من خلال 28 إصدار، فيما تشكل القطاعات الأخرى نسبة 5.51% من إجمالي قيمة الإصدارات.

مدد الاستحقاق

في عام 2024، مثلت الإصدارات الأولية التي تبلغ مدة استحقاقها أقل من 5 سنوات ما نسبته 36.5% من أسواق رأس المال للدين الخليجي بإجمالي قيمة بلغت 54.0 مليار دولار أمريكي من خلال 215 إصدار، تلتها الإصدارات الأساسية التي تبلغ مدة استحقاقها من خمس إلى عشر سنوات، والتي مثلت 34.7% من أسواق رأس المال للدين الخليجي، بإجمالي قيمة 51.3 مليار دولار أمريكي من خلال 43 إصدارات. وبلغت الإصدارات التي تبلغ مدة استحقاقها من 10 إلى 30 سنة قيمة 32.8 مليار دولار أمريكي من خلال 20 إصدار، ممثلة 22.2% من إجمالي الإصدارات. فيما كان هنالك إصدار واحد ضمن الإصدارات التي تبلغ مدة استحقاقها أكثر من 30 سنة، وبلغت قيمة هذا الإصدار 2.0 مليار دولار أمريكي، ولم يكن هنالك إصدارات مماثلة في عام 2023. وأخيراً، بلغت قيمة الإصدارات ذات مدة دائمة 7.8 مليار دولار أمريكي من خلال 17 إصدار (2023: 4.2 مليار دولار أمريكي من خلال 11 إصدار).

حجم الإصدارات

بلغ حجم إصدارات السندات والصكوك الأساسية في دول مجلس التعاون الخليجي خلال السنة ما بين 4 مليون دولار أمريكي إلى 12.6 مليار دولار أمريكي، وجمعت الإصدارات ذات القيم الاسمية الأكبر من أو تساوي 1 مليار دولار أمريكي، أكبر مبلغ بإجمالي 69.3 مليار دولار أمريكي من خلال 43 إصدار، ما يمثل 46.9% من إجمالي الإصدارات الأساسية. وبلغ حجم الإصدارات ذات القيمة ما بين 500 مليون دولار أمريكي ومليار دولار أمريكي إلى 50.5 مليار دولار أمريكي من خلال 59 إصدار. أما بالنسبة إلى أعلى كمية للإصدارات، كان هناك 129 إصدار من الإصدارات ذات قيمة أقل من 100 مليون دولار أمريكي، بقيمة 7.2 مليار دولار أمريكي.

هيكل العملات

هيمنت الإصدارات المقومة بالدولار الأمريكي على الإصدارات الأولية للسندات والصكوك الخليجية خلال عام 2024، بقيمة إجمالية بلغت 99.7 مليار دولار أمريكي من خلال 190 إصدار ومثلت نسبة 66.9% من إجمالي قيمة الإصدارات، تلتها الإصدارات المقومة بالريال السعودي بقيمة تعادل 33.9 مليار دولار أمريكي من خلال 21 إصدار، ممثلا 23.0% من نسبة إصدارات عام 2024. أما بالنسبة إلى الإصدارات بالعملات الأخرى التي بلغت 8 مليار دولار أمريكي، فكانت الإصدارات باليوان الصيني تمثل نسبة 0.53% من الإصدارات، بقيمة 787 مليون دولار أمريكي من خلال 19 إصدار.

التصنيفات الائتمانية

خلال عام 2024، حصل ما نسبته 62.4% من إصدارات السندات والصكوك الأولية الخليجية )من حيث القيمة( على تصنيف ائتماني واحد أو أكثر من قبل إحدى وكالات التصنيف الائتمانية التالية: موديز، وستاندرد آند بورز، وفيتش، وكابيتال إنتلجنس، ما يشكل انخفاض من 2023 (69.1%). الإصدارات المصنفة بدرجة ائتمان عالية مثلت 55.5% من إجمالي إصدارات العام، وفيما مثلت الإصدارات المصنفة ذات عوائد عالية نسبة 6.8% من إجمالي الإصدارات.