نشرنا خلال إبريل الماضي توقعاتنا لنتائج الشركات المدرجة في سوق الكويت للأوراق المالية للربع الأول من العام الجاري ، وقد كانت تلك التوقعات الأولى التي يصدرها المركز والأولى أيضا على المستوى المحلي والإقليمي ، ونظرا لحداثة التجربة فقد تفاوتت ردود الأفعال مابين مشجع ومتحفظ لتلك التجربة التي كانت متوافقة مع النتائج الفعلية التي تم إعلانها فيما بعد بمعدل 76% والذي يعتبر حافزا لنا للإستمرار في إصدار تلك التوقعات نظرا لفائدتها للمستثمرين إذا ما تم التعامل معها في ظل مراعاة المحددات والأسس التي تم الإعتماد عليها في التقديرات .
تحد اضافي
وتشمل توقعاتنا هذه المرة بالإضافة الى الربع الثاني النصف الأول من العام الجاري أيضا الذي يعتبر تحديا اضافيا خاصة اذا ما تناقضت النتائج الفعلية للربع الأول مع توقعات الربع الثاني حيث يكون تقدير المحصلة النهائية صعبا في العديد من الحالات ، وتتفاوت درجات التأكد في التوقعات من حالة لإخرى بطبيعة الحال كما سيتم الاكتفاء بتحديد الشركات المتوقع أن تحقق نتائج أقل أو أكثر دون تحديد المبالغ لاستحالة ذلك نظرا للعدد الكبير للشركات محل التقدير البالغ 96 شركة .
أسس التوقع
تفاديا للتكرار يمكن الرجوع الى تقريرنا المنشور بتاريخ 13/04/2003 الذي حدد أسس توقع النتائج والتي سيتم اعتمادها في توقعاتنا هذه ، كما نؤكد بأننا لا نعتمد على مصادر داخلية في الشركات لمعرفة النتائج المتوقعة رغم امكانية ذلك في العديد من الحالات بل نعتمد على اجتهادنا الخاص المرتكز على اسس علمية ومعطيات متاحة للجميع دون الولوج في تحليل متغيرات البيانات المالية التفصيلية للشركات محل البحث ، من جهة أخرى فأن التقديرات تكون مبنية على التغير في صافي الربح صعودا أو هبوطا الذي لا يتماشى مع التغير في ربحية السهم نظرا لزيادات رأس المال الأخيرة في العديد من الشركات .
الشركات المستبعدة
تم استبعاد فئتين من الشركات من التقديرات الأولى وعددها 5 شركات (الإنماء ، أصول ، التعليمية ، بوبيان ، شعاع ) وهي التي لا تتفق سنتها المالية مع العام الميلادي ، والفئة الثانية وعددها 7 شركات
( المستثمر ، تمويلية ، كامكو ، الصخور ، المعامل ، تمويل الخليج ، ب ك للتأمين ) والتي لا تتوافر لها بيانات مالية سابقة للمقارنة .
تبرئة مسبقة
وبالرغم من اجتهادنا المهني في التوقعات إلا أن ذلك لا يعني تشجيعا لشراء سهم معين أوبيع لسهم آخر حيث أن تقييم الأسهم يعتمد على عوامل ومؤثرات أخرى متعددة ، ومن المؤكد أن توقعاتنا التي خلصنا إليها ليس من الضرورة أن تتطابق مع النتائج الغعلية التي سيتم إعلانها بشكل رسمي حيث لا يُستبعد أن لا تزيد نسبة التطابق عن 85% من الحالات ، من جهة اخرى فإن احتمالات تغير اسعار الأسهم بشكل ملحوظ حتى نهاية الشهر الجاري من شأنها التأثير ماديا على النتائج المتوقعة لبعض الشركات.
ملخص نتائج توقعات أرباح الشركات المدرجة
النصف الأول الربع الثاني
النسبة العدد النسبة العدد التوقع
68% 65 51% 49 غ
32% 31 49% 47 ـ
100% 96 100% 96 الإجمالي
تحليل النتائج وتقديرات الأرقام
خضعت 96 شركة لعملية التنبؤ من أصل 110 شركة مدرجة منها إثنتان موقوفتان و 12 تم استبعادها للأسباب المذكورة أعلاه ، ومن خلال النتائج الأحصائية التي تم التوصل إليها للربع الثاني 2004 والتي تفيد بأن 51% من الشركات يتوقع أن تحقق نتائج أفضل فأنه يرجح أن تقارب أرباح الربع المذكور ما تم تحقيقه فعلا في ذات الفترة من العام الماضي والذي بلغ 400 مليون د.ك تقريبا ، واذا ما صدقت تلك التوقعات فإن تلك الأرقام تعتبر إيجابية للغاية نظرا لكون ارباح الربع الثاني من عام 2003 كانت قياسية، والأهم من ذلك الأنحسار الواضح لتأثير الأرباح غير التشغيلية في تشكيل أرباح هذا العام نظرا لعدم تحقيق البورصة نموا يذكر حتى الأن بالمقارنة مع مكاسب كبيرة للنصف الأول من العام الماضي بلغت 28 % والتي ضخمت بدورها نتائج تلك الفترة بشكل جذري ، من جهة أخرى تظهر احصائية التوقعات الخاصة بالنصف الأول من العام الجاري الى احتمال تحقيق 68% من الشركات المدرجة نتائج أفضل بالمقارنة مع نتائج منتصف العام 2003 التي بلغت ما يناهز 650 مليون د.ك والذي يشير إلى الإحتمالات القوية بأن تكون ارباح النصف الأول من العام الحالي قياسية والتي يرجح أن يكون لها صدى ايجابي لأداء البورصة لما تبقى من العام 2004 .
توقعات نتائج الشركات المدرجة للربع الثاني والنصف الأول 2004
التوقع للنصف الأول 2004 نتائج النصف الأول 2003 التوقع للربع الثاني 2004 نتائج الربع الثاني 2003 الشركة
êأقل éأكثر ألف د ك êأقل éأكثر ألف د ك
غ 58,550 غ 29,813 وطني
غ 25,413 غ 12,746 خليج ب
غ 25,641 ـ 15,463 تجاري
غ 11,645 غ 5,799 أهلي
ـ 9,864 ـ 5,424 أوسط
غ 6,952 غ 3,928 عقاري
غ 8,288 غ 5,255 برقان
غ 25,866 غ 12,211 بيتك
ـ 14,135 ـ 10,307 كويتية
ـ 12,259 ـ 6,836 تسهيلات
غ 5,169 غ 2,744 إستشارات
غ 9,344 غ 4,933 استثمارات
غ 8,076 غ 5,612 مشاريع
ـ 29,162 ـ 26,765 أهلية
ـ 12,607 ـ 5,508 ساحل
غ 6,258 غ 5,045 البيت
غ 3,231 غ 2,621 إ . صناعية
غ 10,048 ـ 7,591 م الاوراق
غ 1,916 غ 1,336 د. للتمويل
ـ 6,288 ـ 4,916 مركز مالي
غ 789 ـ 728 الأوسط ا م
غ 2,147 غ 1,129 عارف
غ 2,120 غ 872 الدار
غ 120 غ 72 الشال
غ 1,611 ـ 1,249 الأولى
ـ 1,699 ـ 1,024 المال
ـ 4,319 ـ 1,695 الخليجي
غ 3,372 غ 2,240 أعيان
ـ 14,971 ـ 11,950 بيان
غ 6,758 ـ 5,478 جلوبل
غ 3,161 غ 2,394 غلف انفست
ـ 7,711 ـ 6,277 كويت ت
التوقع للنصف الأول 2004 نتائج النصف الأول 2003 التوقع للربع الثاني 2004 نتائج الربع الثاني 2003 الشركة
êأقل éأكثر ألف د ك êأقل éأكثر ألف د ك
غ 2,857 غ 1,335 خليج ت
غ 3,411 غ 1,637 أهلية ت
غ 3,110 غ 1,572 وربة
غ 10,425 ـ 7,950 عقارات ك
غ 3,750 غ 2,079 متحدة
غ 13,029 ـ 10,143 وطنية
ـ 6,234 ـ 2,713 صالحية
غ 279 غ 231 لؤلؤة
ـ 3,057 ـ 2,164 تمدين
غ 415 غ 312 أجيال
ـ 8,411 ـ 7,297 المصالح
ـ 3,561 ـ 2,524 ع عقارية
ـ 2,225 ـ 1,571 الإتحاد ع
ـ 6,386 ـ 4,658 المباني
غ 1,022 غ 438 المال ع
غ 2,320 غ 1,701 جيزان
ـ 1,816 ـ 961 اللبنانية
ـ 37,409 ـ 22,442 صناعات
ـ 9,527 ـ 6,640 أنابيب
ـ 15,084 ـ 10,929 أسمنت
غ 314 غ 1,022 تبريد
غ 15,631 غ 7,685 *كابلات
ـ 2,132 ـ 929 سفن
غ 706 ـ 524 بحرية
ـ 6,544 ـ 2,971 بورتلاند
ـ 740 ـ 517 ورقية
غ 243 غ 160 معادن
ـ 1,612 ـ 835 سكب ك
غ 1,819 غ 1,118 خرسانة خ
غ 652 غ 693 ص متحدة
ـ 358 ـ 219 خليج زجاج
غ 816 غ 416 الهلال
غ 611 ـ 543 أهلية م ص
غ 559 غ 257 التغليف
ـ 293 ـ 152 البناء
غ 3,038 غ 1,629 وطنية . م . ب
ـ 2,984 ـ 1,718 السينما
غ -108 ـ 154 فنادق
غ 8,045 غ 5,230 مخازن
غ 777 ـ 544 أسواق
التوقع للنصف الأول 2004 نتائج النصف الأول 2003 التوقع للربع الثاني 2004 نتائج الربع الثاني 2003 الشركة
êأقل éأكثر ألف د ك êأقل éأكثر ألف د ك
غ 51,003 غ 25,669 هواتف
غ 42 غ 7 حاسبات
غ 2,910 غ 1,925 بترولية
غ 1,247 ـ 796 تنظيف
غ 8,216 ـ 6,629 م سلطان
غ 114 ـ 149 عربي قابضة
غ 7,028 غ 4,498 النقل
غ 15,169 غ 8,598 إتصالات
غ 3,108 غ 1,551 الرابطة
ـ 651 ـ 480 ك تلفزيوني
غ 517 غ 311 الأنظمة
غ 273 ـ 165 نابيسكو
ـ 1,343 ـ 1,240 مواشي
غ 760 غ 446 أسماك
ـ 596 ـ 263 دواجن
ـ 8,744 ـ 4,900 أغذية
غ 1,527 غ 865 شارقة أ
غ 1,303 غ 673 أسمنت خليج
غ 1,106 غ 826 قيوين أ
غ 1,212 غ 687 فجيرة أ
غ 457 غ -91 أسمنت أبيض
غ 1,698 ـ 1,395 أريج
غ 4,611 غ 2,801 خليج متحد
غ 3,517 غ 610 قابضة م ك
*من المتوقع أن تنخفض النتائج المالية لعام 2003 نظراً لإعادة إصدارها بعد تغيير جذري للسياسة المحاسبية
E-mail: [email protected]
